Negociações entre Afya e Yduqs avançam; JPMorgan avalia cenários para fusão
Empresas confirmam conversas, mas ressaltam ausência de acordo vinculante; banco projeta sinergias de até R$ 2,8 bilhões.
As negociações para uma possível combinação entre a Afya (AFYA) e a Yduqs (YDUQ3) estão em estágio avançado, conforme reportado pelo Valor Econômico. O modelo em análise prevê que a Afya assuma a posição de sócia majoritária, com a retirada de suas ações da Bolsa, enquanto a Yduqs permaneceria como companhia listada. Ambas as empresas confirmaram a existência de conversas, embora tenham reforçado que não há, até o momento, nenhum acordo vinculante firmado.
O JPMorgan, ao analisar a operação, aponta que não vê problemas concorrenciais relevantes em âmbito nacional, dado que a participação combinada das empresas no mercado de vagas de medicina privadas seria de 17%. Contudo, o banco alerta para sobreposições em cidades como Ji-Paraná, Rio de Janeiro e Teresina, onde a participação conjunta supera 45%, o que poderia exigir desinvestimentos caso o Cade adote uma análise local.
O JPMorgan estima que as sinergias totais da fusão poderiam variar de R$ 1,3 bilhão a R$ 2,8 bilhões, representando entre 14% e 31% do valor de mercado combinado das companhias.
A estrutura acionária final dependerá do formato da transação. Em um cenário de troca integral de ações, a Bertelsmann, atual controladora da Yduqs, teria cerca de 44% da nova entidade, perdendo o controle. Caso a operação envolva pelo menos 35% de pagamento em dinheiro, a participação seria suficiente para preservar o controle. O banco mantém recomendação de compra para a Yduqs e classificação neutra para a Afya.
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